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期貨公司上半年日子過得怎么樣
上半年，資本市場維持強監管態勢，期貨市場呈震蕩下行走勢，整體市場行情不佳，月度成交規模同比持續大幅下滑，但上半年期貨公司營收和凈利潤整體有所增長。
中期協數據顯示，1-6月，期貨公司總營收125.15億元，同比增長18.55%；凈利潤為36.42億元，增幅達到27.12%。
另據券商中國記者統計，截至8月21日，券商系和新三板一共有14家期貨公司公布了半年報業績。其中，有10家公司凈利潤同比增長；永安期貨、浙商期貨和邁科期貨凈利增速超過100%。
記者梳理發現，上半年期貨公司業績主要呈現五大特點：
1.整體營收、凈利雙升，各公司業績分化，排名前15-20公司的市場份額在提升，市場呈現良性競爭的態勢。
2.期貨市場整體行情不佳，成交量和成交額均有所下降，但期貨經紀業務收入不降反升。
3.隨著資金利率的穩定，期貨公司保證金的利息收入有所增加。
4.期貨公司資管業務收入整體增長，收入來源依然是管理費占絕對大頭，業績收益報酬偏低。
5.風險管理子公司業務發展迅猛，部分公司業績亮眼。
各公司業績分化，永安期貨領跑
整體來看，上述14家期貨公司上半年業績呈現分化。
其中，永安期貨業績亮眼，營業收入為49.03億，同比增長108%；凈利潤4.72億，同比大增140%。
券商系期貨公司中，浙商期貨業績增速較快，上半年凈利潤同比大增160%；華泰期貨營收和凈利潤均有所下滑，分別同比下降31.81%和34.01%。
新三板系期貨公司中，邁科期貨營收下滑96.55%，但凈利潤同比大增178%；天風期貨營收和凈利潤雙雙下滑，尤其是凈利潤同比跌幅高達90%。
邁科期貨稱，上半年營業收入及支出大幅下降，主要由于為避免同業競爭，該公司全資子公司邁科資管自2016年3月31日起不再新增涉及銅、鋁、鉛、鋅、錫、鋼材的現貨交易業務（含遠期銷售和遠期采購），公司風險管理業務收入大幅下降。另一方面，上半年盈利水平大幅上升主要是由于該公司期貨保證金規模保持穩定，期貨代理交易額逆勢增長，實現手續費收入、保證金利息凈收入同比均大幅增長。
有業內人士表示，上半年市場總體環境不佳，行業大型期貨公司的客戶權益均出現不同程度的下降，但一些開始布局創新業務的公司有所突破。
浙商期貨副總經理華俊也表示，“好的公司能保持穩定增長。排名前15-20公司的市場份額在提升，市場呈現良性競爭的態勢。以前沒有差異化的競爭，現在主要體現在創新業務上。”
期貨經紀業務營收不降反升
期貨公司的收入來源主要為四個方面：經紀業務、利息收入、資管業務和風險管理子公司。盡管隨著創新業務的不斷發展，經紀業務在期貨公司的營業收入比重已在逐步下降，但其依然是期貨公司最主要的收入來源。
今年上半年，期貨市場整體行情不佳，成交量和成交額均有所下降，但期貨經紀業務收入卻不降反升。
截至2017年6月末，全國共有149家期貨公司，上半年交易額為85.91萬億元，交易量為14.78億手，同比分別下降13.52%和35.48%。
值得注意的是，期貨公司的手續費收入卻在提升。2017年1-6月，期貨公司手續費收入66.52億元，相比去年同期的58.19億元增長14.32%。
已披露半年報的期貨公司中，經紀業務收入前三名分別是永安期貨、華泰期貨和浙商期貨。
其中，永安期貨經紀業務收入達到2.6億元，同比增長18.06%；華泰期貨和浙商期貨經紀業務同比增長分別為21.86%和12.80%；經紀業務收入同比增速最快的是西部期貨，同比增長126%。
浙商期貨副總經理華俊表示，“從整個行業數據看，今年上半年傳統經紀業務的交易規模是下降的，這和監管政策有關系，因為交易所嚴格控制交易規模，這在去年已經預計到了。不過，因為交易所上調部分品種手續費，基本覆蓋掉了交易規模下降的影響，最終收入還有所增長。”
另一方面，隨著資金利率的穩定，期貨公司保證金的利息收入有所增加。據華俊透露，今年上半年保證金和去年年底比增長了30%，但全行業規模仍在4000多億元，變化不大。
一家大型期貨公司負責人稱，“偏緊的貨幣政策在某種程度上能夠提高市場資金利率，反而有助于提高期貨公司的利息收入。我們今年上半年保證金的利息收入是增加了的。”
資管業務整體增長
近年來，期貨公司的資管業務發展迅猛，已經成為期貨公司新的業務增長點。上半年資管的監管政策趨嚴，但期貨公司的資管業務收入整體有所增長，收入來源依然是管理費占絕對大頭，業績收益報酬偏低。
數據顯示，截至6月底，期貨公司資管業務總收入5.12億元，同比增長64.99%；業務凈利潤1.34億，同比增長29.48%。從收入結構來看，管理費占比為83.72%，業績報酬占比為10.12%。
其中，天風期貨資管業務收入下滑嚴重：上半年為1848萬元，而去年同期是4820萬，同比下降61.62%。
資管業務的大幅下滑導致天風期貨的營業利潤下降。天風期貨在半年報中表示，公司營業利潤下降的主要原因有兩方面：一是2017年以來監管政策發生變化，資產管理行業管理規模普遍下降；公司受托資金減少，管理規模下降；二是市場行情發生變化，資產管理行業管理費率下調，公司管理費收入減少。
華俊對券商中國記者表示，由于今年資管的監管政策整體偏緊，期貨資管規模和去年相比有一定下降。“資管業務主要分為通道業務和主動管理業務。我們的通道業務非常少，80%都是主動管理業務，去通道對不符合資質的投顧有了規范，但對我們的影響不大。”
風險管理子公司發展迅猛
今年上半年，一些在相關領域布局較早、扎根很深的期貨公司，在創新業務方面的優勢加速凸顯，尤其是風險管理子公司業務，部分公司業績喜人。
中期協數據顯示，截至6月底，共有65家風險管理子公司通過協會備案，63家公司備案了試點業務。上半年業務收入一共為362億元，同比增長118%；凈利潤為7.77億元，而去年同期虧損1190萬。不過，6月份風險管理子公司收入65.38億元，凈利潤為-1.24億元。
業內人士表示，經歷了2016年期貨市場的大幅波動以及隨著豆粕和白糖期權的推出，風險管理子公司能夠運用的工具和對沖手段更加豐富，因此這項業務使得部分期貨公司的風險管理子公司今年上半年盈利能力有所增加。
“今年上半年，從期貨公司本身來說增長比較穩定，主要是風險管理子公司利潤增長比較快，合并報表增速就比較高了。”華俊向券商中國記者表示。
浙商證券半年報顯示，浙商期貨上半年實現營業收入7.34億元，凈利潤8608.46萬元，同比增加160%；下屬浙期實業做精做細基差交易業務，實現營收4.93億元，帶動期貨公司協同發展。
據介紹，浙商期貨風險管理子公司業務上半年收入貢獻在5000萬元以上。“這部分利潤里有些是去年的業務到今年上半年反映出來。我們今年重點加強了場外業務的布局，期權做市業務運行了4-5個月時間，總體保持平衡；場外期貨+保險業務，今年新增了鄭商所棉花和上期所天然橡膠項目，在交易所支持推動下有了明顯增長；另外還有一些場外報價業務，今年進步非常明顯，簽約客戶數、交易品種和規模對比去年大幅增長。”華俊稱。
事實上，基差交易在風險管理子公司業務中占比最大。華俊還表示，今年浙商期貨的風險管理子公司業務加強了與研究所互動，把基差研究做得更加深入，上半年幾個主要品種都獲得不錯收益。“浙商期貨在風險管理子公司業務上有兩方面優勢，一方面是研究上，宏觀和產業鏈結合，研究深度在行業內有一定優勢；另一方面是現貨布局，公司從2013年開始從事風險管理子公司業務，逐步積累現貨渠道、倉儲、物流、貿易商等資源，經過幾年時間，現貨資源已經比較通暢，有了現貨貿易做支撐，基差交易才能做大規模。”
談到行業發展，華俊認為，這兩年整個期貨市場環境，越來越規范和健康。“期貨公司的業務多元化，已經完全擺脫了單純依賴經紀業務的局面；從品種和制度創新上，交易所做了大量工作，今年上市的商品期權，未來即將上市的原油期貨，這些都是歷史性的品種。這幾年如果朝著創新方面在努力和準備，期貨公司的發展路徑就會越來越清晰。”
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