風(fēng)險投資在科技型企業(yè)融資中的運用論文
1 風(fēng)險投資在實施中遇到的障礙
風(fēng)險投資作為一種資本組織形態(tài),是知識創(chuàng)新支持體系的重要一環(huán),是一種新的經(jīng)濟(jì)形態(tài)下新的投資方式。風(fēng)險投資在中小企業(yè)融資中遇到的障礙主要表現(xiàn)在以下幾個方面:
1.1 中小企業(yè)融資難的內(nèi)部因素
①經(jīng)營風(fēng)險系數(shù)過高。中小企業(yè)由于資金少,技術(shù)力量薄弱,在進(jìn)行新技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)時,由于其研究和設(shè)計的復(fù)雜性和超前性,在整個過程中常會存在一些不穩(wěn)定和不確定性因素,極有可能導(dǎo)致研究失敗,引發(fā)投資風(fēng)險。一旦經(jīng)營失敗,投資者將血本無歸。這就使得中小企業(yè)向銀行貸款較為困難。
②信用等級偏低。銀行作為金融主體,主要承擔(dān)著籌集資金和分配資金的重責(zé),是一種傳統(tǒng)的融資中介。而在貸款的發(fā)放中,信用等級是銀行考量借款人資質(zhì)的重要參照標(biāo)準(zhǔn)。而目前,中小企業(yè)的信用等級普遍偏低,資金償還率較低。因此,很多企業(yè)均因為信用問題而被銀行拒之門外。
③缺少足夠的抵押和擔(dān)保資產(chǎn)。銀行和擔(dān)保機構(gòu)等金融機構(gòu)為了降低貸款風(fēng)險,均要求貸款企業(yè)必須交納一定比例的資金或?qū)⒁恍┴敭a(chǎn)作為抵押。而中小企業(yè)由于其有形資產(chǎn)有限,無法提供相應(yīng)的貸款抵押,而造成融資困難。
1.2 中小企業(yè)融資難的外部因素
①融資渠道單一,資金來源結(jié)構(gòu)不合理。目前,中小企業(yè)在融資時主要存在著融資渠道單一,資金來源主體較少,資金來源結(jié)構(gòu)不合理等問題,主要表現(xiàn)在:內(nèi)源融資比例過高,外援融資比例過低。在外源融資中,由于缺少直接的融資渠道,使得中小企業(yè)資金緊張,影響其長遠(yuǎn)發(fā)展。
②政策扶持力度不足。目前,我國尚未形成一整套系統(tǒng)完善的中小企業(yè)扶持政策體系,經(jīng)濟(jì)和金融政策主要依據(jù)所有制類型和規(guī)模以及行業(yè)特征來定,大多數(shù)資源都流向大企業(yè),而對中小企業(yè)的資金支持力度明顯不足。
③缺乏運作風(fēng)險投資的人才。當(dāng)前,我國風(fēng)險投資業(yè)從業(yè)人員十分有限,且層次單一,整體水平不高,嚴(yán)重影響了我國風(fēng)險投資的實施。因此大力培養(yǎng)高素質(zhì)的風(fēng)險投資經(jīng)營人才是當(dāng)務(wù)之急。
2 解決風(fēng)險投資實施障礙的對策
2.1 充分發(fā)揮以政府為中心的引導(dǎo)機制的作用 目前,我國的`風(fēng)險投資體系尚未建立。相關(guān)政府部門沒有意識到風(fēng)險投資的重要性,缺乏相關(guān)引導(dǎo)機制。因此,政府應(yīng)積極發(fā)揮示范作用,引導(dǎo)和鼓勵民間投資參與到風(fēng)險投資中來。
①創(chuàng)造風(fēng)險投資的政策環(huán)境。制定相關(guān)優(yōu)惠政策,如降低稅率、降低信貸擔(dān)保比例、提供風(fēng)險補償?shù)取Ｍ瑫r國家還可以通過政府采購的方式,降低中小企業(yè)風(fēng)險投資的風(fēng)險,扶持中小企業(yè)健康發(fā)展。
②建立風(fēng)險投資的法制環(huán)境。要想幫助中小企業(yè)及時獲得風(fēng)險投資,相關(guān)部門就必須加快相關(guān)法律法規(guī)的制定,為中小企業(yè)的融資創(chuàng)造一個穩(wěn)定的法制環(huán)境。如健全相關(guān)法律體系,完善資產(chǎn)評估制度,加強執(zhí)法力度。
③營造風(fēng)險投資的產(chǎn)業(yè)環(huán)境。可以通過適當(dāng)放寬技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)的創(chuàng)辦條件,推動我國的經(jīng)濟(jì)體制科技體制改革,以市場為導(dǎo)向,大力發(fā)展優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),科企協(xié)同創(chuàng)新,促進(jìn)科技與經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合。
2.2 建立與風(fēng)險投資相適應(yīng)的服務(wù)機構(gòu)與配套制度 服務(wù)中介機構(gòu)可以及時地為企業(yè)提供有效信息和技術(shù)指導(dǎo),以降低投資風(fēng)險,避免投資失敗。因此,相關(guān)部門應(yīng)該成立起一批專業(yè)的從事風(fēng)險金融投資服務(wù)的機構(gòu),為企業(yè)提供專業(yè)的風(fēng)險投資配套的服務(wù)。
2.3 完善風(fēng)險資本的退出機制 風(fēng)險投資及時從風(fēng)險企業(yè)退出,一方面可以使風(fēng)險投資家實現(xiàn)投資收益或鎖定投資損失,另一方面還可以使風(fēng)險企業(yè)獨立發(fā)展,提高風(fēng)險應(yīng)急能力。因此,我國必須積極完善風(fēng)險退出機制,保證我國風(fēng)險投資市場的持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。
①完善我國的證券市場。IPO是金融市場對公司發(fā)展業(yè)績的一種認(rèn)同。由于主板上市難度較大,所以應(yīng)致力于積極推動創(chuàng)業(yè)板,通過創(chuàng)業(yè)板來實現(xiàn)IPO更具現(xiàn)實意義。
②繼續(xù)發(fā)展和完善產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓機制。產(chǎn)權(quán)交易市場具有高效率、低門檻、融資快的特點,能夠?qū)崿F(xiàn)金融資本、技術(shù)資本、產(chǎn)業(yè)資本三者的統(tǒng)一。因此,我國要積極發(fā)展高科技企業(yè)間的產(chǎn)權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓機制,實現(xiàn)科研技術(shù)資源的集中與協(xié)同利用,提高資本與技術(shù)結(jié)合的效率。
3 小結(jié)
隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展成熟,市場分工也進(jìn)一步細(xì)化,中小企業(yè)作為大企業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈之間的關(guān)鍵性環(huán)節(jié),越來越成為推動我國經(jīng)濟(jì)增長的重要力量。中小企業(yè)在促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)增長、提供服務(wù)、增加就業(yè)等方面做出了突出的貢獻(xiàn)。但在中小企業(yè)的發(fā)展過程中,融資問題始終是制約中小企業(yè)健康發(fā)展的最大障礙。本文就風(fēng)險投資在推動中小企業(yè)發(fā)展上遇到的問題做了詳細(xì)的分析和研究,并提出了合理化建議。
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