人本管理的論文
一、證券監(jiān)管變革的主要內(nèi)容
(一)混業(yè)體制的回歸
在各國(guó)證券監(jiān)管變革前，各國(guó)對(duì)銀行與證券業(yè)的監(jiān)管立法主要有兩種體制，即混業(yè)體制與分業(yè)體制。混業(yè)體制，指商業(yè)銀行在其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)之外有權(quán)從事以證券金融業(yè)務(wù)為主的投資銀行業(yè)務(wù)，以德國(guó)全能銀行制度(Universal Banking System)為代表。根據(jù)德國(guó)《銀行業(yè)務(wù)法>，全能銀行的經(jīng)營(yíng)范圍是：存款業(yè)務(wù)、貸款業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、擔(dān)保業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、匯兌業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)代理業(yè)務(wù)、金融租賃等所有的金融業(yè)務(wù)。分業(yè)體制，指禁止商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)，投資銀行也不能從事商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，以美國(guó)1999年前的體制為代表。但是，隨著證券市場(chǎng)的全球化，各國(guó)為提高本國(guó)金融機(jī)構(gòu)的綜合實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力，逐漸改用混業(yè)體制。
(二)單一監(jiān)管機(jī)構(gòu)的設(shè)立
伴隨從分業(yè)體制到混業(yè)體制的轉(zhuǎn)變，各國(guó)和地區(qū)的監(jiān)管架構(gòu)也開(kāi)始轉(zhuǎn)變。證券業(yè)與金融業(yè)的監(jiān)管體制，根據(jù)監(jiān)管的組織結(jié)構(gòu)、體系構(gòu)成以及各組成部分的分工職責(zé)、目標(biāo)安排和協(xié)調(diào)運(yùn)作可以分為三種形態(tài)：(1)多元監(jiān)管。對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)分別由多個(gè)專(zhuān)職機(jī)構(gòu)實(shí)行分業(yè)監(jiān)管，如美國(guó)1999年《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》以前的監(jiān)管體制；(2)一元監(jiān)管。由綜合機(jī)構(gòu)實(shí)行混業(yè)監(jiān)管，即對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)統(tǒng)一由一元機(jī)構(gòu)綜合監(jiān)管；例如韓國(guó)1997年宣布成立的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融監(jiān)管委員會(huì)，該機(jī)構(gòu)直屬韓國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)領(lǐng)導(dǎo)，將原來(lái)銀行監(jiān)管局、保險(xiǎn)監(jiān)管局、非銀行儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司及證券監(jiān)管委員會(huì)對(duì)銀行、保險(xiǎn)和證券業(yè)的監(jiān)管權(quán)力收攏，實(shí)行集中監(jiān)管；(3)前兩種類(lèi)型的混合形態(tài)。
(三)交易所的革命
對(duì)證券業(yè)的監(jiān)管中，自律管理得到日益重視。因?yàn)檎O(jiān)管機(jī)構(gòu)由于管理行為性質(zhì)所限制，其監(jiān)管難以涉及證券市場(chǎng)方方面面；而且單憑監(jiān)管機(jī)構(gòu)的力量更使其無(wú)法應(yīng)對(duì)復(fù)雜常變的證券市場(chǎng)。美國(guó)SEC前主席WilliamO．Douglas對(duì)市場(chǎng)自律曾有精辟闡述，將大量的事實(shí)管理行為委托于自律組織進(jìn)行。不僅必須，而且可行；這樣政府將在管理活動(dòng)中，取得自由權(quán)，從而扮演監(jiān)督者的角色，政府始終保持有管理的武器，隨時(shí)準(zhǔn)備出擊掃清各種障礙，但他永遠(yuǎn)希望自己按兵不動(dòng)。NASDAQ市場(chǎng)今日獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，其良好市場(chǎng)自律是至關(guān)重要的。
二、對(duì)中國(guó)的啟示
(一)我國(guó)是否應(yīng)該回歸混業(yè)經(jīng)營(yíng)
我國(guó)的《商業(yè)銀行法》和《證券法》均確立了分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監(jiān)管體制。但是隨著金融全球化的發(fā)展，為提升我國(guó)證券等金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力，可以預(yù)料我國(guó)現(xiàn)行的立法將面臨調(diào)整。事實(shí)上，我國(guó)實(shí)踐中已有混業(yè)經(jīng)營(yíng)的`跡象。例如，中信公司全資擁有中信實(shí)業(yè)銀行、招商局集團(tuán)是招商銀行的主要股東、光大集團(tuán)是中國(guó)光大銀行的控股股東，上述三家控股公司都有從事投資銀行業(yè)務(wù)的下屬機(jī)構(gòu)。另外，中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行之類(lèi)的國(guó)有商業(yè)銀行也已擁有從事投資銀行業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。中國(guó)建設(shè)銀行擁有與摩根斯坦利等合資的投資銀行——中國(guó)國(guó)際金融公司，中國(guó)工商銀行擁有與東亞銀行合資的投資銀行一工商?hào)|亞，中國(guó)銀行擁有投資銀行——中銀國(guó)際，目前工商?hào)|亞和中銀國(guó)際只從事境外業(yè)務(wù)，中國(guó)國(guó)際金融公司已被批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)境內(nèi)業(yè)務(wù)，另兩家投資銀行從事境內(nèi)業(yè)務(wù)也是指日可待。而且，目前保險(xiǎn)基金被允許有限制地進(jìn)入證券市場(chǎng)，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)有限制地進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)。從當(dāng)前的立法角度而言，美國(guó)采取的金融控股公司模式應(yīng)該是我國(guó)近期試點(diǎn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)可以借鑒的模式。該模式是一家母公司控股銀行、證券等金融機(jī)構(gòu)，銀行與其它金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系是兄弟關(guān)系，它們同屬于同一個(gè)母公司。這種兄弟關(guān)系的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，能通過(guò)業(yè)務(wù)的協(xié)同，來(lái)實(shí)現(xiàn)銀行與其它金融機(jī)構(gòu)利益共享，但不能直接從其它金融機(jī)構(gòu)中取得利潤(rùn)，只能通過(guò)業(yè)務(wù)關(guān)系或關(guān)聯(lián)交易來(lái)實(shí)現(xiàn)。這種模式不違背現(xiàn)行我國(guó)的立法，可以在現(xiàn)行法律框架內(nèi)先行運(yùn)作。因?yàn)閲?yán)格講，現(xiàn)行立法只從業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)兩方面規(guī)定銀行證券分業(yè)，即銀行業(yè)務(wù)上不得從事信托和股票，機(jī)構(gòu)上不得投資非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)，即商業(yè)銀行不能通過(guò)投資或控股方式成立非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)，但并沒(méi)有禁止銀行與證券機(jī)構(gòu)為同一公司控股或持有。在取得經(jīng)驗(yàn)后，我國(guó)可以進(jìn)一步考慮混業(yè)經(jīng)營(yíng)的其他模式選擇。
(二)我國(guó)是否應(yīng)該實(shí)行一元化監(jiān)管
隨著我國(guó)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的推廣，監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須做出回應(yīng)，做出適當(dāng)?shù)淖兏铮杂行Ч芾順I(yè)務(wù)多元化的金融集團(tuán)，使之安全、健康、穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)，進(jìn)而保證金融體系的安全與發(fā)展。
當(dāng)前中國(guó)人民銀行、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)和中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)已經(jīng)建立監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議制度，以充分發(fā)揮金融監(jiān)管部門(mén)職能作用，交流監(jiān)管信息，增強(qiáng)監(jiān)管合力，提高監(jiān)管效率，及時(shí)解決分業(yè)監(jiān)管中的政策協(xié)調(diào)問(wèn)題。監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議的主要職責(zé)是：研究銀行、證券和保險(xiǎn)監(jiān)管中的有關(guān)重大問(wèn)題；協(xié)調(diào)銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新及其監(jiān)管問(wèn)題；協(xié)調(diào)銀行、證券、保險(xiǎn)對(duì)外開(kāi)放及監(jiān)管政策；交流有關(guān)監(jiān)管信息等。聯(lián)席會(huì)議可根據(jù)某一監(jiān)管方的提議不定期召開(kāi)，三方聯(lián)席會(huì)議成員輪流擔(dān)任會(huì)議召集人。三方監(jiān)管部門(mén)將按照會(huì)議議定的事項(xiàng)，協(xié)調(diào)有關(guān)監(jiān)管政策。應(yīng)該講，這是我國(guó)暫時(shí)不作立法修改，保留現(xiàn)行多元監(jiān)管體制的情況下不失為可行的辦法。今后，隨著我國(guó)混業(yè)體制的建立發(fā)展，可以考慮借鑒當(dāng)前國(guó)外一元化監(jiān)管模式。
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