讀《巴芒演義》有感

時(shí)間：2021-10-18 11:08:57 讀后感我要投稿

讀《巴芒演義》有感1500字

　　認(rèn)真讀完一本名著后，想必你一定有很多值得分享的心得，這時(shí)候，最關(guān)鍵的讀后感怎么能落下！那么我們?nèi)绾稳?xiě)讀后感呢？以下是小編為大家收集的讀《巴芒演義》有感1500字，歡迎閱讀與收藏。

　　前段時(shí)間機(jī)緣巧合下，讀到唐朝老師的《巴芒演義》，讀完之后感慨良多。在此結(jié)合自身，分享一些感受。

　　本來(lái)我的生活和金融股票這些，那是八竿子打不著。由于去年金融市場(chǎng)太火爆，聽(tīng)朋友勸說(shuō)，偶然開(kāi)始關(guān)注這邊的情況（對(duì)，我就是潛在的韭菜）。去年那會(huì)，“價(jià)值投資”理論泛濫，開(kāi)始的時(shí)候我也一頭鉆入了ROE，PE，PB的海洋。但是這些理論要么出手條件太多，成了屠龍之術(shù)。要么過(guò)于簡(jiǎn)單，結(jié)合市場(chǎng)表現(xiàn)去驗(yàn)證的話(huà)，發(fā)現(xiàn)一戳就破。在這種情況下，別人推薦我先從唐老師的《巴芒演義》入手，就像出政策要先搞背景調(diào)查，搞清楚價(jià)值投資的來(lái)龍去脈，再來(lái)考慮具體策略。

　　《巴芒演義》給我的感覺(jué)是通俗易懂，雖然在說(shuō)故事，但是對(duì)各個(gè)技術(shù)流派的背景，手法，經(jīng)典案例，局限性和持續(xù)時(shí)間描述得極為清晰。如果去除演義的外表，換以學(xué)術(shù)的形式，不失為一篇優(yōu)秀的金融學(xué)史論文。

　　該書(shū)描寫(xiě)了格雷厄姆門(mén)派的群星像。但作為一個(gè)門(mén)外漢，自然對(duì)巴菲特關(guān)注最多。我比較贊同將巴菲特的投資生涯分為前后兩個(gè)部分的分法。前半部分更強(qiáng)調(diào)公司的現(xiàn)有價(jià)值，具體表現(xiàn)為：投資“煙蒂股”。這一階段重視現(xiàn)金流，關(guān)注可變現(xiàn)資產(chǎn)，強(qiáng)調(diào)的是投資的“不虧”，是對(duì)本金的穩(wěn)定性進(jìn)行追求，要求資金投入后，立即出現(xiàn)收益。后半部分更強(qiáng)調(diào)公司在未來(lái)的占有地位，具體案例有對(duì)“可口可樂(lè)”公司的投資。這一階段重視在市場(chǎng)的支配地位，和整個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展。強(qiáng)調(diào)的是投資的“有得賺”，是對(duì)收益的穩(wěn)定性進(jìn)行追求，相對(duì)的可以承受現(xiàn)階段的波動(dòng)。

　　這一變化的起因是巴菲特發(fā)現(xiàn)了保險(xiǎn)金的妙用。龐大的保險(xiǎn)金讓巴菲特控制的資金來(lái)源從身邊的親朋好友，變?yōu)槿赖那f(wàn)家庭。投資本金的急速擴(kuò)大，導(dǎo)致了必須對(duì)更大規(guī)模的公司進(jìn)行投資，才能保證資金的充分利用。這使得巴菲特不得不更加關(guān)注企業(yè)的遠(yuǎn)景，以未來(lái)的期望作為投資的風(fēng)向。

　　關(guān)注企業(yè)的發(fā)展甚于目前的價(jià)值，這也是目前市場(chǎng)上主流：關(guān)注估值，以估值的高低定投資方向。與此同時(shí)，對(duì)于巴菲特的成功，越來(lái)越多的人將其歸因于出身的上流和交往圈層的信息流通。巴菲特的形象總是和紅酒晚宴，社會(huì)名流，小道消息綁定在一起。似乎巴菲特就如那流言中的“共濟(jì)會(huì)”：“上等人”內(nèi)部流通消息，共同對(duì)下層割韭菜。

　　這一觀點(diǎn)，我認(rèn)為，不能稱(chēng)之為錯(cuò)誤，但總體上有失偏頗。今日的巴菲特已經(jīng)被神化，他的很多故事不免帶上了神的色彩。但是如果我們從巴菲特早期的經(jīng)歷入手來(lái)看的話(huà)，會(huì)發(fā)現(xiàn)結(jié)論恰恰相反（這一塊唐老師描寫(xiě)很多其他人的故事，想串起來(lái)真不容易）。巴菲特師從格雷厄姆，以“撿煙蒂”作為起家手段。這一手段對(duì)工作強(qiáng)度和審計(jì)功底的要求極高。我認(rèn)為這才是巴菲特自身的過(guò)人之處與立身之本。

　　對(duì)于工作強(qiáng)度而言，可以以現(xiàn)在的四大作為對(duì)比。四大是出了名的加班多，壓力大。他們往往以工作組的形式，去往各個(gè)公司提供審計(jì)服務(wù)。而格雷厄姆學(xué)派，往往以一到三人作為一個(gè)公司的主要班底，對(duì)市場(chǎng)上的各個(gè)公司進(jìn)行自主的審計(jì)工作。首先，人手少。其次，自主的工作代表信息來(lái)源的'缺少。再次，往往還要面對(duì)公司管理層的不配合。在這種情況下，工作難度會(huì)加大很多。相比之下，四大的工作已經(jīng)讓很多人直呼受不了。巴菲特等人的工作強(qiáng)度可想而知。更何況他們以此方式，持續(xù)不斷的工作數(shù)十年，這份堅(jiān)持和功力不是常人能及。

　　如果我們回到“撿煙蒂”的工作技巧來(lái)看。撿煙蒂需要對(duì)研究對(duì)象的流動(dòng)、固定資產(chǎn)進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)，同時(shí)還要對(duì)清退不合格員工的成本進(jìn)行估計(jì)。我們先忽略第二點(diǎn)，討論比較具有實(shí)際意義的第一點(diǎn)：對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)。這個(gè)恐怕也是各路股民最頭疼的東西。因?yàn)樨?cái)務(wù)手段上，光固定資產(chǎn)折舊就有多種手法，讓人眼花繚亂。很多人也用此攻擊財(cái)報(bào)分析的不靠譜，證明基本面分析是空中樓閣，甚至以此進(jìn)而討論企業(yè)的商業(yè)道德。但是這些人忽略了一點(diǎn)：財(cái)務(wù)是財(cái)務(wù)，而股票，歸根結(jié)底是商業(yè)。在一定時(shí)間點(diǎn)上，市場(chǎng)會(huì)對(duì)固定資產(chǎn)給予一定的價(jià)格。這一價(jià)格給予，不取決于財(cái)務(wù)人員的做賬手段，審計(jì)方式。

　　讓我們來(lái)看看巴菲特當(dāng)時(shí)的做法：巴菲特并不依賴(lài)于企業(yè)自行給出的賬單進(jìn)行審計(jì)工作，而是依據(jù)自己的（或者說(shuō)格雷厄姆的）方法，對(duì)企業(yè)的不同類(lèi)型資產(chǎn)進(jìn)行折舊估值。如果我沒(méi)記錯(cuò)，書(shū)中提到巴菲特只在少數(shù)情況下，公開(kāi)過(guò)自己的折舊比率和估值方法。對(duì)于更多的案例，這一參數(shù)并未予以公開(kāi)。而這一點(diǎn)是否就是巴菲特真正的過(guò)人之處呢？

　　當(dāng)我們回到當(dāng)下的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題上來(lái)的時(shí)候，我們總是能聽(tīng)到不同估值流派的爭(zhēng)論。然后當(dāng)我們將他們與巴菲特類(lèi)比的話(huà)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，又有幾個(gè)人像巴菲特一樣真正親身去對(duì)企業(yè)的狀態(tài)進(jìn)行檢查呢？恰恰相反，絕大多人連財(cái)報(bào)都不能通讀，甚至依靠小道消息，公眾號(hào)軟文進(jìn)行投資理財(cái)。如果以此來(lái)標(biāo)榜自己在踐行價(jià)值投資，實(shí)在是謬誤。

　　標(biāo)榜價(jià)值投資僅僅是一句話(huà)的事。而實(shí)踐價(jià)值投資，又是另一個(gè)層面的事。當(dāng)人學(xué)習(xí)價(jià)值投資的時(shí)候，別忘了最根本的那句話(huà)：瞅地。你投入的資金，本質(zhì)上是投給了商業(yè)，投給了資產(chǎn)。如果連基本的企業(yè)狀況都不去了解，基本的資產(chǎn)價(jià)值都沒(méi)有概念，那談何價(jià)值投資。當(dāng)下有個(gè)很火的詞叫“做題”。很多人鄙視這個(gè)詞。而我認(rèn)為，有時(shí)候恰恰要發(fā)揚(yáng)“做題”的作風(fēng)。真正身體力行的去實(shí)踐才是價(jià)值投資的通用做法。

　　最后，感謝唐老師寫(xiě)出此書(shū)。然后幫唐老師的《手把手教你讀財(cái)報(bào)》打個(gè)廣告。牢記瞅地，身體力行。

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